Основа текста - адаптированный перевод[1] статьи “A Guide to Trading Binary Options in the U.S.” (“Руководство по торговле бинарными опционами в Соединенных Штатах”) Кори Митчелла, опубликованной на Investopedia 23.06.2019. Бинарные опционы (далее применяется аббревиатура БО) на регулируемых биржевых площадках в США. Механизм БО на конкретных примерах. Изложение дополнено примечаниями и комментариями переводчика.
Содержание:
- Предисловие переводчика. Что такое бинарный опцион?
- A Guide to Trading Binary Options in the U.S. (“Руководство по торговле бинарными опционами в Соединенных Штатах”)
- Коротко об авторе
- Введение
- Суть бинарных опционов в США
- Игра с нулевой суммой
- Спрос и предложение по бинарным опционам
- Где торгуются бинарные опционы в США
- Размер комиссии по бинарным опционам
- Выберите свой бинарный рынок
- Выберите свой таймфрейм
- Волатильность
- Плюсы и минусы бинарных опционов
- Заключение
- Послесловие переводчика. Финансовый беттинг vs Биржа
- Примечания
- Список источников
- Используемые сокращения
Предисловие переводчика. Что такое бинарный опцион?
Тема опционов широко освещена на страницах Rusforexclub:
“Производные финансовые инструменты (деривативы). Введение”, раздел “4.3 Опцион”;
“Опцион, основы. Московская Биржа”;
”Простейшие опционные стратегии”.
Во всех материалах речь шла о так называемых “стандартных” или “ванильных[2]” опционах, те есть, об опционных контрактах “при заключении которых оговаривается вид базисного актива, объем контракта, цена покупки или продажи, тип и стиль”.
Наряду со стандартными опционами существует большой класс “производных инструментов”, относимых к опционам, смысл которых не укладывается в вышеприведенное определение. Они получили наименование “нестандартных” (non-standard) или “экзотических” (exotic) опционов.
В их числе бинарный опцион (binary option).
“Бинарный опцион (цифровой опцион / опцион “все или ничего” / опцион с фиксированной прибылью) - экзотический опцион, который, в зависимости от выполнения оговоренного условия в оговоренное время обеспечивает фиксированный размер дохода или не приносит ничего”.
A Guide to Trading Binary Options in the U.S.
(“Руководство по торговле бинарными опционами в Соединенных Штатах”)
Кори Митчелл (Cory Mitchell) - профессиональный дей- и свинг-трейдер с 2005 г. Специализация - акции и forex. Сертифицированный специалист в области технического анализа, Chartered Market Technician (CMT), разработчик технических кратко- и среднесрочных стратегий. Основатель образовательного ресурса TradeThatSwing.com для дей- и свинг-трейдеров. Имеет степень бакалавра финансов Летбриджского университета (University of Lethbridge, Канада, провинция Альберта). Сотрудничает с Investopedia с 2009 года.
Бинарные опционы - финансовые опционы с одним из двух вариантов выплат: фиксированная сумма или ничего (ноль). Отсюда и название - “бинарный опцион”, возможны только два исхода. Предпосылка, лежащая в базисе бинарного опциона - короткий ответ “да” или “нет” на вопрос “подорожает/<подешевеет>[9] ли базовый актив относительно определенной цены в оговоренное время?”
Трейдер заключает сделки с бинарными опционами согласно его прогнозу по тренду бумаги, валюты или товара: “вверх или вниз”, что делает БО простым и доступным инструментов. Такие черты бинарного опциона снискали ему популярность среди массовых инвесторов и особенно новичков.
Несмотря на кажущуюся очевидность, торговцы должны быть максимально осведомлены о том, как работают бинарные опционы, на каких рынках и когда проводятся операции с ними, их преимущества и недостатки, а также какие компании имеют законное право предоставлять услуги по торговле бинарными опционами резидентам США[3].
Бинарные опционы, обращающиеся за пределами Соединенных Штатов, структурированы обычно иначе, чем БО на биржах США.Эффективность использования бинарных опционов, как инструментов хеджирования или спекуляций, полностью зависит от того, насколько ясно трейдер понимает последствия двойного исхода БО.
Бинарные опционы позволяют торговать с ограниченным риском и ограниченной прибылью на основе выбора между “да” и “нет”.
Пример: превысит ли сегодня[4], в 13.30, цена на золото $1250?
Если вы верите, что это произойдет, вы покупаете бинарный опцион на данное событие. Если вы думаете, что в 13.30 золото будет ниже 1250 долларов, вы продаете БО. Цена бинарного опциона в США всегда составляет от 0 до 100 долларов. Биржа БО транслирует лучшие цены покупки и продажи (bid/ask) опционов, неотъемлемый атрибут любой торговой площадки.
Пусть наш бинарный опцион котируется в 13.00 по $42,50 (bid) и по $44,50 (ask). Купив бинарный опцион прямо сейчас, вы заплатите $44,50. Продав, получите $42,50.
Предположим, вы покупаете по $44,50. Если в 13.30 цена на золото превысит 1250 долларов, опцион исполняется в сумме $100 и вы получаете прибыль в размере $100-$44,50=$55,50 доллара (без комиссии). Имеем опцион “в деньгах” (in the money)[5].
Если в 13.30 цена на золото ниже 1250 долларов, опцион исполняется в сумме $0 и вы теряете вложенные $44,50 доллара. Реализуется опцион “вне денег” (out of the money).
До истечения срока действия опциона bid и ask непрерывно изменяются. Вы можете закрыть позицию в произвольное время до экспирации, для фиксации прибыли или снижения убытка, во избежание ситуации “вне денег”.
Бинарный опцион исполняется по 100 долларов если трейдер сделал правильный выбор или по 0 долларов, если трейдер ошибся. У любого бинарного опциона есть общая потенциальная стоимость в $100. Идет “Игра с нулевой суммой” (Zero-Sum Game): то, что выигрываете вы, проигрывает противоположная сторона и наоборот. <Все в пределах $100>.
Каждый трейдер вкладывает капитал в свою сторону сделки. Как описано выше, вы захотели купить опцион по цене $44,50 - и кто-то вам его продал. Ваш максимальный риск - $44,50, если опцион исполнится по 0 долларов, и сделка будет стоить вам $44,50. Человек, который продал вам БО, имеет максимальный риск в $55,50 долларов, если опцион рассчитывается на уровне $100: $100-$44,50=$55,50.
При желании трейдер может приобрести несколько контрактов.
Например, бинарный опцион на то что, индекс NASDAQ US Tech 100 превысит 3784 пп.[6] в 11.00 9 июня 2014 г.
Текущий bid/ask равен $74/$80. Если вы полагаете, что индекс будет выше 3784 в 11 часов утра, вы покупаете бинарный опцион по $80 или выставляете ордер на покупку по более низкой цене, в ожидании того, что его удовлетворят. Если вы рассчитываете, что к 11.00 индекс опустится ниже 3784, вы продаете по $74 доллара или размещаете ордер на продажу выше этой цены и надеетесь на его акцепт.
Наконец, вы определились. По-вашему - на 11 утра индекс будет ниже 3784 пп. и вы принимаете решение - продавать по рынку (по текущему bid). И если вам действительно нравится сделка, вы можете продать несколько контрактов.
Далее представлен торговый ордер (билет, Ticket) на продажу пяти бинарных опционов на бирже Nadex:
Комментарии:
В верхнем поле - “спецификация” контракта: US Tech 100 (Jun) > 3784 (11AM) (09-JUN-14).
Затем - текущие параметры рынка: индикативное значение индекса US Tech 100 - 3792,250 и bid/ask опциона - $74,00/$80,00.
Направление сделки по ордеру- продажа (Sell).
Тип ордера - лимитный (продать по указанной цене или выше).
Количество опционных контрактов - 5, цена - $74,00 за штуку.
Максимальная прибыль (Max Profit) 5*$74=$370 - ее получит трейдер-продавец, если индекс будет ниже 3784 пп. и цена исполнения БО будет $0. Вся сумма (за исключением комиссии) остается у продавца.
Максимальные потери (Max Loss) 5*($100-$74)=$130 - их несет трейдер-продавец, если индекс будет выше 3784 пп. и цена исполнения БО будет равна $100. Эту сумму продавец заплатит покупателю пяти контрактов.
Итог - $370+$130=$500=5*$100 - “Игра с нулевой суммой”.
Ключевые выводы:
- Бинарные опционы работают по принципу “да” (исполнение $100) или “нет” (исполнение $0).
- Риск и прибыль по БО ограничены и находятся в диапазоне от 0 до 100 долларов.
- Главная биржевая площадка по бинарным опционам в США - Nadex. Комиссия за каждый торгуемый контракт на Nadex: $0,90 за вход и $0,90 за выход, общая комиссия <за вход или за выход> за пакет контрактов не превышает $9.
Спрос и предложение по бинарным опционам
Биржевые bid/ask по БО формируются трейдерами, в соответствии с вероятностью наступления зашитого в нем события.
Допустим bid/ask по опциону равен $85/$89 (что достаточно дорого) - участники торгов прогнозируют высокую вероятность исполнения контракта по $100. Другими словами, они считают, что вероятность события “да” близка к 1. Покупатель такого опциона, в случае его экспирации по 100 долларов получит относительно небольшую прибыль, а рискнувший продавец сравнительно низкие убытки.
Обратная ситуация. примем bid/ask=$10/$15. Здесь трейдеры склоняется к мнению, что цена исполнения опциона будет равна нулю. Тем не менее. “смелый” покупатель готов рискнуть скромной суммой в надежде на противоположный исход. Если ему повезет, норма прибыли будет весьма ощутимой. Продавец дешевых БО рассчитывает с большой долей вероятности закрыться, пусть в незначительном, но в плюсе.
Наконец, спрос и предложение балансируют на уровне $50. Вероятность удачи обеих сторон потенциальной сделки близка к 0,5.
Где торгуются бинарные опционы в США
Операции с бинарными опционами в Соединенных Штатах проводятся на бирже Nadex (North American Derivative Exchange, Североамериканской бирже деривативов) в Чикаго, первой легальной американской торговой площадке, ориентированной на БО. Основана в 2009 году, входит в IG Group.
Транслируя биржевые котировки и графики в режиме онлайн, платформа Nadex предоставляет клиентам возможность прямого выхода на торги через демо или реальные счета.
Бинарные опционы присутствуют также на Чикагской бирже опционов (CBOE). Любой владелец счета на CBOE может торговать доступными на этой бирже БО. Однако не все брокеры CBOE предлагают бинарные опционы.
Размер комиссии по бинарным опционам
Комиссия за каждый торгуемый контракт Nadex составляет $0,90 при входе и $0,90 при выходе. Верхняя граница ограничена 9 долларами, поэтому покупка 15 лотов по-прежнему будет стоить всего $9 долларов на входе и $9 на выходе.
Если вы удерживаете сделку до расчета и завершаете ее “в деньгах”, комиссия за выход удерживается с вас по истечении срока. Но если вы удерживаете сделку до расчета и завершаете ее “вне денег”, комиссия за выход не взимается. <Комиссия за отрицательную сделку бирже не выплачивается>.
Комиссия за операции с бинарными опционами на CBOE рассчитывается по тарифам конкретного опционного брокера.
Линейка базовых активов бинарных опционов от Nadex включает следующие группы.
Фондовые индексы - Dow 30 (Wall Street 30), S&P 500 (US 500), Nasdaq 100 (US TECH 100) и Russell 2000 (US Smallcap 2000); глобальные индексы Великобритании (FTSE 100), Германии (Germany 30) и Японии (Japan 225).
Валютные пары: EUR/USD, GBP/USD , USD/JPY, EUR/JPY, AUD/USD, USD/CAD , GBP/JPY, USD/CHF , EUR/GBP и AUD/JPY. .
Товары - сырая нефть, природный газ, золото, серебро, медь, кукуруза и соя.
Возможна торговля бинарными опционами на новости. Повысит ли ставки Федеральная резервная система, будут ли заявки на пособие по безработице и число рабочих мест вне сельского хозяйства выше или ниже прогнозируемых значений и т.д. и т.п
CBOE предлагает для торговли два бинарных опциона. Опцион на индекс S&P 500 (тикер BSZ) и опцион на индекс волатильности VIX, индекс “страха” (тикер BVZ).
Нв Nadex обращаются часовые, дневные и недельные бинарные опционы.
Работая с часовыми опционами, дей-трейдеры могут получать доход в конце каждого часа на протяжении торговой сессии.
Дневные опционы истекают в конце торгового дня и полезны дей-трейдерам или иным торговцам, желающим застраховать свои акции, валютные или товарные позиции от внутридневной волатильности.
Недельные опционы “живут”до конца торговой недели, ими торгуют свинг-трейдеры в течение недели, а по пятницам, накануне экспирации контрактов - дей-трейдеры.
Контракты, привязанные к информационному фактажу, истекают после официального выпуска новостей, связанных с событием. Здесь трейдеры занимают позиции на протяжении сколько-нибудь длительного срока до выхода публикации или накануне.
Волатильность на рынке базового актива непосредственно влияет на ценообразование бинарного опциона[7].
Рассмотрим следующий пример.
У бинарного опциона “EUR/USD>138” остается 1,5 часа до истечения срока, а на споте EUR/fUSD висит в районе 1,3810. При торгах низкой волатильности, цена БО “EUR/USD>138” может быть на уровне $90, так как у пары EUR/USD низкий потенциал резких колебаний. Бинарный доход уже составляет 10 пипсов (долларов), в то время как стоимость базового актива, скорей всего, останется без изменений. Вероятность того, что покупатель получит выплату в размере $100 долларов высока.
Но если пара EUR/USD испытывает повышенную волатильность, ее бинарный опцион уйдет ниже $90 из-за неопределенности рынка. Энергичное движение цены на споте в обе стороны имеет значительную вероятность и цена смещается в сторону $50. Трейдеры становятся осторожнее.
<Чем вероятнее будущее событие (и чем оно ближе), тем дороже бинарный опцион на него>.
Плюсы и минусы бинарных опционов
В отличие от фондовых и валютных рынков базового актива, где случаются гэпы или проскальзывания цен, риск бинарных опционов ограничен. На каждом контракте нельзя потерять больше 100 долларов.
На неволатильных рынках БО позволяют получить доходность выше средней. Если фондовый индекс или форексная пара почти не движутся, выйти в прибыль на споте довольно сложно, с бинарным опционом это возможно. Если вы покупаете БО по $20, он будет исполнен по $100 или по $0, что принесет вам 80 долларов на ваши инвестиции в размере 20 долларов или вы потеряет $20. Соотношение доход/риск 4:1 вряд ли реализуется на спокойном рынке базового актива[10].
Обратной стороной является то, что выигрыш по бинарному опциону тоже ограничен. Независимо от того, насколько сильно акция или валютная пара движутся в вашу сторону, максимальная выплата по БО составляет $100. Покупка пакета бинарных опционов - один из способов увеличения дохода от ожидаемого изменения цены.
Поскольку бинарные опционы стоят не более 100 долларов, они по карману трейдерам, оперирующих небольшими суммами. Традиционные дневные лимиты по торговле бумагами не применяются. Трейдинг с БО на Nadex может начинаться с депозита в $100.
Бинарные опционы - производные инструменты с базовым активом, которым вы не владеете. У вас нет права голоса или дивидендов, которые вы имели бы при наличии реальных акций.
Итак,подытожим.
Плюсы БО:
- ограниченные риски;
- возможность получения доходности выше средней;
- все выплаты известны.
Минусы БО:
- ограниченная прибыль;
- высокая вероятность волатильной торговли<?>;
- ограниченный выбор бинарных опционов, доступных в США.
Бинарные опционы основаны на исходе “да” или “нет”. Ваши потенциальная прибыль и убытки зависят от цены покупки или продажи, и от того, по какой цене исполняется БО - $100 или $0. Как убытки, так и прибыль ограничены, вы вправе выйти из позиции в любой момент до истечения срока обращения опциона, чтобы зафиксировать прибыль или уменьшить убыток.
Бинарные опционы в США торгуются на биржах Nadex и CBOE. Иностранные компании, приглашающие резидентов США торговать на своих БО-платформах, обычно действуют нелегально <см. ниже>.
Торговля бинарными опционами имеет низкий барьер для входа, но простота и доступность не означают, что деньги на БО зарабатываются легко. На другой стороне сделки кто-то думает, что он прав, а вы ошибаетесь.
Торгуйте только с тем капиталом, потеря которого не станет для вас катастрофой. Знакомство с бинарным трейдингом начните с демо-счета, чтобы максимально вникнуть в механику трейдинга бинарными опционами, и понять, как работает биржевая площадка (Nadex).
Послесловие переводчика. Финансовый беттинг vs Биржа
Все вышеизложенное от Кори Митчелла полностью отвечает названию его статьи “Руководство по торговле бинарными опционами в Соединенных Штатах”. Ключевые слова - “в Соединенных Штатах”.
Несмотря на всю свою экзотичность, бинарные опционы, легально торгуемые на биржах США, приравниваются к производным финансовым инструментам и контролируются ведущими финансовыми регуляторами страны - SEC (The United States Securities and Exchange Commission, Комиссией по ценным бумагам и биржам) и CFTC (Commodity Futures Trading Commission, Комиссией по торговле товарными фьючерсами).
Помимо упомянутых в публикации К. Митчелла Nadex и CBOE, источник 3 упоминает еще одну площадку, предлагающую операции с БО в американском законодательном поле - NYSE American (бывшая AMEX). Здесь бинарные опционы именуются “опционами с фиксированным доходом” (Fixed Return Options, FRO). Базовый актив FRO - биржевые инвестиционные фонды (ETF) и ряд высоколиквидных акций, например, Citigroup и Google.
Деятельность прочих торговых интернет-платформ, продвигающих продукты под вывеской “Бинарные опционы”, классифицируется национальными американскими регуляторами исключительно как мошенничество.
Если попытаться описать данное явление несколько мягче, ему можно присвоить наименование “финансового беттинга” или “финансового пари”.
“Финансовое пари - пари относительно дальнейшего хода (увеличения или уменьшения) курса того или иного финансового инструмента (фондового индекса, курса валюты, процентной ставки)”.
“Беттинговый” бинарный опцион - ставка на исход финансового события, подобно ставке на результат спортивного состязания в букмекерской конторе. Согласитесь, в известном смысле, грань между сутью беттингового и биржевого БО не очень четкая. В обоих случаях - выбор или ставка, как вам больше нравится. Здесь главное иное.
Беттинговый бинарный опцион нельзя купить или продать. Поставщики беттингового финансового сервиса не подпадают под надзор, контроль и регулирование какого-либо уполномоченного органа, что приводит к многочисленным злоупотреблениям.
К сожалению, массовому, непрофессиональному российскому инвестору доступны пока только беттинговые БО со всеми вытекающими из них непростыми последствиями. Цитату из предупреждения ФБР от 13.03.2017: “Преступники, стоящие за многими веб-сайтами бинарных опционов, в первую очередь иностранные, заинтересованы только в одном - в получении ваших денег”, в полной мере относится и к современному российскому “рынку БО”[8].
перевод и обработка Владимира Наливайского
В основе изложения материал Investopedia “A Guide to Trading Binary Options in the U.S.” by Cory Mitchell от 23.06.2019 г.
Источник изображения на заставке - статья И. Садыковой “Бинарные опционы как удаленный заработок в интернете - что такое и как зарабатывать”, Omsk.ru
Первоисточниками определений терминов, понятий, явлений, вводимых по тексту, являются профильные статьи Википедии/Wikipedia, указанные в Списке источников к публикации (для переводов - возможны трактовки автора исходного материала), если не оговорено иное.
- Под адаптированным переводом понимается достаточно точное следование исходному материалу с возможными отступлениями и пояснениями. Конкретные вещи - формулы, скрипты, графики и пр. (а также комментарии к ним) изложены максимально близко к оригиналу (часто скопированы). Ответственность за их корректность и ясность интерпретации несет автор исходника.
- Plain vanilla option - простой/обыкновенный ванильный опцион, смотрите источник 1.
- Согласно источнику 4, доступ на легальный рынок бинарных опционов в США (биржи NADEX и CBOE) резидентам Российской Федерации закрыт.
- Дата публикации (последнего обновления) исходной статьи - 23.06.2019.
- Подробнее о состояниях стандартного опциона: “в деньгах”, “на деньгах” и “вне денег” смотрите подраздел 9) “Состояния и внутренняя стоимость опциона” раздела 1 “Терминология и классификация” статьи “Опцион, основы. Московская Биржа”.
- Автор измеряет индекс в долларах (по крайней мере, иногда). Общепринятая размерность NASDAQ-100 (как и иных фондовых индексов) - пункты (пп), смотрите источник 6.
- Так же, как и для стандартных опционов, смотрите Уравнение Блэка-Шоулза.
- Согласно источнику 3, в таких странах Европейского Союза. как Кипр и Мальта, операции с бинарными опционами разрешены с соблюдением жестких требований в отношении их организаторов со стороны национальных регуляторов.
- <...> - общее обозначение по тексту для вставок переводчика.
- Вопрос в том, будет ли стоить БО на низковолатильном рынке базового актива (и на событие с вероятностью, близкой к 100%) всего 20 долларов? <Примечание переводчика>.
Список источников (Википедия/Wikipedia, если не оговорено иное)
- “Опцион”.
- “Бинарный опцион”.
- “Binary option”.
- “Реальные бинарные опционы”, Binguru.
- “Летбриджский университет”.
- “Nasdaq-100” (русс.)
- “Финансовые пари”.
БО - бинарный опцион
CBOE - Chicago Board Options Exchange, Чикагская биржа опционов
FRO - Fixed Return Options, опционы с фиксированным доходом (NYSE American)
NADEX - North American Derivative Exchange, Североамериканская биржа деривативов (бинарных опционов)
NYSE - New York Stock Exchange, Нью-Йоркская фондовая биржа