Статьи

От автора

Уважаемый читатель!

На этой странице ресурса rusforexclub Вашему вниманию будут предложены мои статьи.

Темы разные. Подчас неожиданные.

Что их объединяет?

Финансы. История. Ретроспектива.

Разные грани, разные аспекты.

Рынки, инструменты, биржи, банки, трейдинг, персоны, события.

То, что происходило много веков назад и имело место совсем недавно.

Надеюсь, материалы блога помогут Вам взглянуть под другим углом на очень привычные вещи. Что-то переосмыслить, чему-то удивиться.

Первая публикация посвящена истории появления графика «японские свечи».

Немного о себе.

39 vladimirОпыт работы финансистом свыше 20 лет. Из них, около 16 — в банках и инвесткомпаниях. Основное направление — инвестиции, операции с ценными бумагами и деривативами, акционерный капитал банка. Последние 5-6 лет пишу на финансовую тематику для русскоязычных сайтов.

Буду искренне рад, если мои тексты, пусть ненадолго, отвлекут Вас от мыслей о биржевом тренде, освежат мозг и придадут позитива.

Отвлекут и может быть развлекут. Почему нет?

Первый долларовый миллиардер Джон Дэвисон Рокфеллер говорил: «Кто весь день работает, тому некогда зарабатывать деньги».

Наливайский Владимир

 

Когда в Сакате солнечно, в Додзиме облачно, а в Курамаэ идет дождь
японская поговорка о биржевой торговле рисом
<солнечная погода — к урожаю, дождь — символ падения цен,
Додзима и Курамаэ — рисовые биржи>

 

ВСТУПЛЕНИЕ. САКАТА-НЬЮ-ЙОРК

Япония, город Саката.

Середина XVIII века.

Невысокий мужчина с большими залысинами в дорогом кимоно склонился над пачкой рисовых купонов, лежащих на столе в его кабинете.

Скользнув острым взглядом по распискам, подвинул к себе белый лист васи[1], взял в руку небольшую кисточку, обмакнул ее в черную тушь. Быстрым, ловким движением дорисовал к семейству ровных, узких, снижающихся прямоугольников очередную фигуру.

Вновь обмакнув кисточку, мужчина закрасил тело прямоугольника, оставив вверху и внизу небольшие усики.

Очередной темный прямоугольник, очередная темная свеча.

«Ожидается хороший урожай коме[2], цены упорно смотрят вниз, надо бы не прозевать дно», - подумал мужчина и аккуратно положил кисть на стол.

Нью-Йорк.

Наше время.

Часы внизу монитора показали 4 p.m. График Доу вычертил длинную светлую часовую свечу.

Последнюю на сегодня.

Торги на NYSE[3] закрылись.

«Очередной хороший день. Для быков», - проговорил про себя трейдер и откинулся на спинку кресла.

«СТРАНА МОЛОДЫХ РИСОВЫХ РОСТКОВ»

Значение риса для стран Дальнего Востока и Китая трудно переоценить.

Главный продукт питания, сырье для национальных алкогольных напитков (культовое японское саке), основа кондитерских изделий (воздушный рис). Ключевой ингредиент при производстве рисовой бумаги и картона. Рисовые отруби отличный корм для домашних животных и птиц.

В истории Страны восходящего солнца рис сыграл исключительную роль.

Помимо, важнейшей аграрной функции, в средневековой Японии рис выполнял даже роль денег. Им выплачивалось жалованье и собирались налоги.

Одно из древних названий страны, данное ей сами японцами - «Страна обильных тростниковых равнин и молодых рисовых ростков».

ЯПОНИЯ. ТОРГОВЛЯ РИСОМ

Рисовый поля издавна занимали большую часть японской пашни. В 2005 году доля рисовых посевов составляла 40%. В XVII-XVIII веках показатель был существенно выше.

Урожай надо было продавать, желательно выгодно и без потерь.

Где?

Для определения справедливой, рыночной цены человечество не придумало ничего лучше биржи.

Японский биржевой рынок риса стал складываться еще в XVII веке. Было много хаоса и мало порядка. В 1730 году Восьмой сёгун (Правитель Японии) из династии Токугава — Токугава Ёсимуне берет ситуацию под контроль и вводит четкие правила торговли рисом. Итогом реформаторской деятельности сёгуна стало открытие двух рисовых бирж, Додзима в Осаке и Курамаэ в столичном Эдо (будущем Токио).

39 edo market

Мост Нихонбаси и торговые ряды в Эдо

 «Рисоторговля» получила дополнительный импульс. В покупателях и продавцах недостатка не было. В лучшие времена на бирже в Осаке работали 1300 торговцев рисом.  Сетью рисовых рынков покрывается вся феодальная Япония.

Операции с рисом стали истоком биржевой торговли в одной из крупнейших современных экономик.

Первое время торги происходили только, говоря современным языком, на условиях спот, с физической поставкой актива. Это было просто, понятно, но не всегда удобно.

Со временем, землевладельцы (продавцы) стали пополнять рисом биржевые/городские склады и оперировать складскими расписками, получившими название рисовых купонов. Тот же спот, но с улучшенной логистикой.

А потом...

Потом одному из купцов пришла в голову гениальная мысль.

Если можно торговать купонами на наличный товар на складе, то почему бы не запустить такую бумагу под урожай будущего периода? Поставка — на определенную дату тоже в будущем.

Идея устроила всех и быстро прижилась.

Аграрные феодалы получили оборотные средства для сельхозработ, конечные владельцы купонов — право на рис в установленную дату по оговоренной цене, а участники торгов — отличный инструмент для спекулятивной игры.

Рисовый купон стал прообразом современного фьючерса, а Япония одним из родоначальников фьючерсной торговли.

ХОММА МУНЭХИСА. ИЗ БИОГРАФИИ

Как систематизировать потоки биржевой информации?

Как наглядно и максимально полно отобразить движение цены порции риса на листе бумаги?

Японцы решили задачу по-японски.

Изобрели метод японских свечей.

Идея, как пишут в таких случаях, витала в воздухе.

Может быть Хомма Мунэхиса[4] и не был первым японцем, начертившем интервальный график в форме последовательности традиционных японских свечей.

Может быть.

Но он первым отладил технологию и написал об этом.

Он был первым, кто «отчитался».

И вошел в историю.

39 homma

Хомма Мунэхиса (1724-1803)

Родился Мунэхиса в 1724 г. в приморском городе Саката, современная префектура Ямагата. Саката отличался двумя особенностями: крупный порт и один из признанных центров рисовой торговли.

Семья Мунэхиса была не бедной и занималась выращиванием и торговлей рисом. В 16 лет мальчика отсылают в Эдо[5] изучать торговое ремесло. Там он впервые увидел биржевые торги. Они произвели на подростка настолько глубокое впечатление, что по возвращению домой, он попросил у отца разрешения стать биржевиком.

И получил отказ.

В Японии XVIII века было несколько отличное от современного отношение к торговле вообще и к биржевой торговле, в частности.

Обычная торговая деятельность признавалась не очень честным, а биржевая определенно нечестным видом занятий для японца. Торговец стоял на последней, четвертой ступеньке той японской иерархии, после самурая, крестьянина и ремесленника.

В бизнес Мунэхиса пришлось зайти с другой стороны. Он стал важным звеном в семейном деле. После смерти отца, успешно вел дела на паях со старшим братом, став полноправным управленцем после его отхода от дел. По другим источникам, после кончины отца, Хомма сразу имел полный контроль над семейным бизнесом.

Унаследовав семейный капитал, Мунэхиса ушел-таки в биржевые операции.

С головой.

БИРЖЕВИК ХОММА МУНЭХИСА ИЛИ 100 УСПЕШНЫХ СДЕЛОК ПОДРЯД

Хомма приступил к биржевой торговле в 1750 г. Молодому человеку всего 26, крупнейшим рисовым площадкам Японии: Додзима и Курамаэ — 20. Они почти ровесники.

Начал с малого — с рисовой биржи в родной Сакате. Этот факт говорит об осторожности Мунэхиса. В дальнейшем, взвешенное поведение Хоммы станет одним из залогов его коммерческого успеха. Успеха, о котором в Японии уже не одну сотню лет ходят пословицы и поговорки. Например, «Я никогда не стану Хоммой, мне достаточно того, что я удельный князь».

Попробовав силы дома, через несколько лет Мунэхиса начинает торговать в Осаке (Додзима) и Эдо (Курамаэ). Но штаб-квартира бизнеса Хоммы осталась в Сакате. Японцы очень привязаны к дому.

До нашего времени дошли две оценки биржевого триумфа Мунэхиса. Возможно, они касаются одного и того же периода.

Первый — за короткий отрезок времени он зарабатывает несколько десятков тысяч японских золотых монет. По тогдашнему курсу за 100 монет можно было приобрести 1 кг золота, по текущим ценам — $43-44 тыс. долларов. Десять тысяч монет — $4,3-4,4 млн. То есть, за 3-4 года Хомма «подымает» порядка $10 млн. Совсем неплохо для XVIII века.

Второй показатель потрясает куда больше, чем сотни килограммов желтого металла. Мунэхиса приписывают серию из 100 (прописью — ста!) прибыльных сделок.

Подряд.

Неудивительно, что Хомма Мунэхиса остается трейдером № 1 в Японии всех времен.

Джесси Ливермор[6] любил пословицу «Вы можете выиграть конный забег, но Вы не можете выиграть скачки». Если легенда не врет, то Мунэхиса скачки таки выиграл. По крайне мере, один раз.

В чем секреты Хоммы?

Они стандартны для биржевого игрока. Ничего фантастического.

  1. Информация.

«Кто владеет информацией, тот владеет миром». Цитата, приписываемая Натану Маейру Ротшильду, сделавшему 40 млн фунтов стерлингов за один июньский день 1815 г. на Лондонской бирже, зная о катастрофе Наполеона при Ватерлоо, вполне могла быть сказана и Мунэхиса.

У Ротшильдов были шпионы, лучшие в Европе курьерские лошади и голубиная почта. Хомма подошел к ускорению передачи биржевых сведений технологически, по-японски. Мунэхиса «строит» между Осакой и Сакатой то, что можно назвать линией оптического телеграфа. На всем протяжении между городами (а это, заметьте 600 км!), на вершинах гор и холмов, на крышах самых высоких строений стояли сигнальщики, гнавшие взмахами флажков информацию о сделках из Додзимы в контору Хоммы.

Чем был хорош такой «телеграф»? Его можно было развернуть и свернуть в любое время. Постоянная линия была бы для Хоммы опасным предприятием. За такие хитрости в самурайской Японии по голове бы не погладили.

Как и Ротшильды, Мунэхиса обожал откровенный инсайд. Немалую часть своего состояния он вкладывал в создание широчайшей сети информаторов и осведомителей по рисовой конъюнктуре.

  1. Наблюдения.

Хомма был вдумчивым и несуетливым спекулянтом. Инвестиционные решения принимались им, в том числе, на основании многолетнего изучения погодных условий в основных зонах рисоводства. Используя погодные карты прошлых лет, Мунэхиса мог предсказать погоду, а значит и урожай, и стоимость риса.

Но главный объект внимания Хоммы — цены, их динамика. Повторяются ли тренды? Если да, то как это увидеть?

Надо было решить первичную задачу: как положить на плоский лист бумаги графическую информацию о цене, сделав это максимально емко?

Просто точка или черточка - банально.

Пятнадцать лет Мунэхиса анализировал, сопоставлял.

И начал рисовать.

Рисовать японские фонарики или свечи.

Одна свеча дает сразу четыре компонента цены по данному интервалу: цену открытия и закрытия, максимум и минимум. Плюс направление — что больше: цена открытия или закрытия?

Тело и тени, темная и светлая свеча.

Не думаю, что есть смысл углубляться в то, что знакомо любому трейдеру-новичку.

Интервальный график с японскими свечами лег в основу метода прогнозирования цен КЭЙСЭН, с энтузиазмом подхваченного современниками Мунэхиса. КЭЙСЭН — дедушка современного теханализа.

ХОММА МУНЭХИСА. ФИЛОСОФИЯ ТРЕЙДЕРА

Хомма был вдумчивым человеком, склонным к системному мышлению. Свои воззрения на биржевую торговлю (рисом) Хомма изложил в книгах.

Самые известные: «Золотой источник трех обезьян» (по-японски звучит, как «сан эн кинсэн хироку») и «Секреты мастерства от Хонмы Сокю».

По мнению экспертов, «Золотой источник трех обезьян» (другой перевод названия - «Золотая жила — рассказ трех обезьян о деньгах»), вышедший в 1755 году — первое в мире пособие по теханализу и психологии рынка.

Подробно объяснять, при чем тут три обезьяны, долго и не очень к месту. Символ трех обезьян очень популярен в японском  синтоизме и китайском даосизме (дальневосточных религиозных течениях).

39 three monkeys

Три обезьяны в святилище Тосёгу в городе Никко

Одна прикрывает глаза (ничего не вижу), вторая уши (ничего не слышу), третья рот (ничего никому не скажу). С помощью трех обезьянок Хомма, непрямым и неочевидным (для европейца) образом пытался представить биржевую торговлю, как относительно честное занятие.

«Золотой источник» излагает предмет в традиционном, для Японии середины восемнадцатого столетия, стиле — в коротких стихах. 31 раздел, 137 девятислоговых стихов[5]. Размер несколько иной, чем в классическом хокку, состоящих из 17 слогов. Подача материала нечужая и для современного японца. «Золотой источник» пользуется успехом и переиздается в Стране восходящего солнца и по сей день.

39 golden spring

Одно из современных изданий «Золотого источника»

Несколько знаменитых цитат из «Золотого источника»[7].

«Увидев собственными глазами сильные изменения на рынке, в сердце погружаемся в пучину сильных переживаний, в этом случает настоятельно следует продавать».

«Услышав слабые изменения на рынке, в сердце погружаемся в небольшие переживания, настоятельно следует покупать».

«Увидев и услышав сильные изменения, обсуждая это вместе с людьми, можно сказать, что сердце человека заблудилось».

Неоднократно звучит тема: «Ты можешь советоваться, обговаривать, но должен придерживаться своего пути на рынке»[5]. Ничего не вижу, ничего не слышу...

«Золотой источник» Хомма написал, будучи сравнительно молодым человеком. В зрелом возрасте он заканчивает более основательный труд «Секреты мастерства от Хонмы Сокю». 157 крупных разделов, минимум поэзии.

Фрагмент о важности точки входа:

«Главным является вход в рынок. Если вход в рынок плохой, то руки опускаются. При торговле не нужно спешить. Если поспешите, начало будет плохим. Если ситуация говорит как в пользу покупки, так и в пользу продажи, нужно ждать».

О дне и потолке, и о силе духа:

«Мастерство проявляется в том, чтобы, размышляя о движении цены, совершать сделки, понимая, где находится дно и потолок. Если известно дно или потолок, убыток становится прибылью. Нужно иметь крепкий дух, пока прибыль растет, и продавать, когда цена достаточно поднялась».

Об отдыхе (об умении выжидать):

«Закончив торговлю, нужно 40–50 дней отдыхать. Дно, увиденное во время отдыха, становится прибылью. Размышляя о разных возможностях на рынке, нужно их использовать».

Перекликается с известным афоризмом трейдеров: «На рынке есть время покупать, есть время продавать, и есть время отдыхать».

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. ИЗ ТОРГОВЦА В САМУРАИ

Мунэхиса Хомма повезло.

При жизни он был признан не только, как гуру трейдинга.

Японские властители согласились-таки, что биржевая торговля вполне приличная деятельность. Хомма пригласили работать финансовым советником в правительство и присвоили самурайский сан.

Успехи в торговле рисом сыграли для Мунэхиса роль социального лифта, переместив из низшего сословия в высшее.

Какой след в истории оставил самурай Мунэхиса Хомма?

Изобретатель старейшего метода анализа рынка.

Автор первых пособий по биржевой торговле.

Человек, представивший трейдинг, как поэзию.

Трейдер, зажегший свечу.

В ночь осветила,

Но не луна тропинку…

Фонарик в руке

(Марио Таске)

Владимир Наливайский

ПРИМЕЧАНИЯ

  1. васи – многовековая традиционная японская бумага.
  2.  коме (kome) – произношение слова «рис» (неприготовленного) по-японски, вариант кун-ёми.
  3.  NYSE – Нью-Йоркская фондовая биржа, New York Stock Exchange.
  4. встречаются и иные написания имени изобретателя метода японских свечей: Мунэхиса Хонма или Хомма (Хонма) Сокю, последний считается его псевдонимом см. прим. 5.
  5.  В. Гусев «Методы Сакаты» Мунэхисы Хонмы».
  6.  Джесси Ливермор, Jesse Livermore (1877-1940) — знаменитый спекулянт акциями на Уолл-стрит начала ХХ века.
  7.  «Хомма Мунэхиса».