Статьи

Как одним взглядом оценить ситуацию на той или иной фондовой бирже? Самый простой способ – посмотреть динамику ее главного фондового индекса. Часовую, дневную, меньший или больший временной масштаб. На выбор. Смотря, какой период вас интересует. Фондовые индексы – незаменимые инструменты, отражающие общее положение дел на фондовом рынке страны, а также в отдельных отраслях экономики. Данная статья посвящена краткому обзору основных фондовых индексов крупнейшей экономики мира – США.

ВВЕДЕНИЕ. ПОНЯТИЕ ФОНДОВОГО ИНДЕКСА

Фондовый индекс – это сводный показатель, отражающий обобщенную динамику определенной группы ценных бумаг (прежде всего акций) данной биржи или рынка, рассчитываемый на основе цен активов, входящих в его корзину (базу).

Существует несколько способов усреднения стоимостей акций при расчете значений индексов. Однако чаще всего используются следующие два способа:

  1. Простое взвешивание по цене или price weighted. Это самый старый и простой метод, при котором сумма стоимостей всех акций из базы расчета делится на определенный коэффициент. Этот коэффициент нужен, чтобы сглаживать скачки значения индекса при наступлении тех или иных корпоративных событий: вывод/ввод акций в/из индекса, консолидация/дробление номинальной стоимости ценной бумаги, изменение числа бумаг в обращении и др. При наступлении подобных событий коэффициент изменяется таким образом, чтобы сохранилась непрерывность индекса. Именно так считается самый старый и самый знаменитый в мире индекс – индекс Доу-Джонса.
  2. Взвешивание по рыночной капитализации эмитента – float weighted или market cap. Недостатком предыдущего способа расчета является то, что в нем каждая акция вносит свой вклад в индекс пропорционально своей цене, не учитывая ни общее количество выпущенных акций, ни суммарную капитализацию компании. Поэтому в большинстве современных индексов используется взвешивание по свободной рыночной капитализации эмитента. Учитывается число акций компании, находящихся в свободном обращении (free float). Самый известный пример – широкий индекс S&P 500.

Другие методы, в частности, индекс с одинаковыми весами каждой акции — «равно взвешенный», нашли существенно меньшее применение.

Важный параметр для расчета любого индекса – это его корзина или наполнение. Т.е. акции каких эмитентов (компаний) в нем задействованы. Это его «голубые фишки» каждого рынка. В базе промышленного индекса Доу-Джонса (DJIA) 30 позиций. У S&P 500 их уже 500.

Крупнейший в мире американский фондовый рынок знаменит тремя индексами: Доу-Джонсом, индексом биржи NASDAQ и S&P 500. Рассмотрим их подробнее.

ИНДЕКС ДОУ-ДЖОНСА

Промышленный индекс Доу-Джонса – это лицо, бренд фондового рынка Штатов. Впервые он был опубликован в Wall Street Journal еще в XIX веке. Произошло это 26.05.1896 г. Авторы данного индекса – тройка американских финансовых репортеров Ч. Доу, Э. Джонс и Ч. Бергстрессер, основавших агентство Dow Jones & Company. В корзину того промышленного Доу входили акции 12 эмитентов. До нашего времени свое место в ней сохранил только один – General Electric.

Сейчас промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA) рассчитывается на основе динамики цен акций 30 компаний. Число 30 для базы индекса неизменно с 1929 года.

В тридцатку Доу входят легенды американского и мирового бизнеса последних 100 лет: General Electric Co., Boeing Co., Microsoft Corp., The Procter & Gamble Co., Visa Inc, Exxon Mobil Corp. и пр.

Значение Доу от 26.05.1896 г. – 40,94 пунктов. Вначале индекс рос относительно медленно. Отметка 100 пп. достигается в 1906 г., 1000 – в районе 1980-го. Потом дело пошло «веселей». 5000 покоряются уже в 1996-ом, а 10000 в 1999 г. В среду, 25 января 2017 года «ПромДоу» пробивает уровень 20 тысяч пунктов. Это событие, в своей излюбленной манере (в Твиттере), немедленно отметил президент Трамп: «Great! #Dow20K».

Но не все было так безоблачно в летописи детища Чарльза Доу. Его фондовый индекс честно повторил всю историю деловой и фондовой Америки XX – начала XXI веков. А в ней были далеко не только взлеты и триумфы. Пример: обрушение индекса во время и после «черного октября» 1929 года. В один из первых депрессивных годов (1932), Доу сжался почти в 10 раз относительно докризисного пика: с 386 пп до менее чем 45 (по итогам мая 1932-го). Только за один сентябрь 1931 г. он теряет 30,7%.

Крупнейшее относительное однодневное падение Доу-Джонса произошло в «черный понедельник» 19.10.1987 – 22,61% или 508 пунктов. Совсем недавно, 6 мая 2010 года, имел место загадочный 2010 Flash Crash. Индекс слетел почти на 1000 пп. (998,5 или на 9,2%), но практически полностью восстановился, всего, за 36 минут.

После ипотечного кризиса 2007-08 гг., DJIA смотрит только вверх. В сентябре 2017-го преодолен очередной, психологически «круглый» уровень в 22000 пп.

S&P 500

S&P 500 – молодой и достойный конкурент «старику Доу». Увидел свет 04.03.1957 г. с начальным значением в 10 пунктов. S&P 500 рассчитывается и сопровождается рейтинговым агентством Standard & Poor's, входящим в тройку крупнейших в мире. В корзину данного индекса входят 500 самых крупных акционерных обществ США, и он более точно отображает «среднюю температуру по больнице» для американского рынка акций. По оценке Standard & Poor's его индекс учитывает 75% от общей капитализации рынка США.

Благодаря своему дню рождения S&P 500 не увидел эпоху Великой депрессии с ее биржевыми крахами. На графике индекса присутствуют два выраженных исторических минимума, приходящихся уже на наступившее столетие. Это пузырь доткомов в 2002 году и крушение американской ипотеки в 2008 г. После этого (как и по Доу) – только бычий тренд, магистральная тенденция фондового рынка США последних 9 лет. В сентябре 2017 года, индекс преодолевает отметку 2500 пп.

S&P 500 – базовый актив или, как говорят специалисты, бенчмарк одних из самых популярных производных финансовых инструментов на рынке акций. Речь идет о фьючерсах на S&P 500, а также о сертификатах биржевых фондов (ETF, exchange traded funds).

Фьючерсы на S&P 500 введены Чикагской товарной биржей CEM в 1982 г. Сертификаты на индекс – Standard & Poor's depositary receipt S&P500 ETF (сокращенно SPDR). Ими с 1993 г. стала торговать Нью-Йоркская фондовая биржа. Тикер бумаги – SPY. Траектория движения SPDR почти идентична динамике S&P 500. Курсовая стоимость одного сертификата в долларах соответствует примерно 1/10 от величины S&P 500.

«Продать и купить» 3/4 рынка США, получив все преимущества от направления его тренда, можно оперируя только с SPDR.

NASDAQ COMPOSITE

Обзор «большой тройки» американских фондовых индексов завершим характеристикой индекса NASDAQ Composite. В его корзине – акции компаний сектора высоких технологий, обращающихся на одноименной бирже.

Индекс введен в 1971 г. Начало отсчета зафиксировано на уровне 100 пунктов. В современный базис расчета NASDAQ Composite входят, в том числе: Tesla , Superconductor Technologies, Silicon Laboratories, National Research Corporation и др.

Самой напряженной новеллой в хронологии NASDAQ Composite стала ситуация вокруг доткомовского пузыря, сложившаяся на рубеже веков. Биржа NASDAQ как нельзя лучше подходила для первичного размещения акций (IPO) интернет-стартапов. Все шло так замечательно... 10 марта 2000 г. индекс взлетел на головокружительную отметку в 5132,52 пп. Столько он не будет стоить все последующие полтора десятка лет. Через пять дней NASDAQ Composite обвалился на 64%! К началу сентября сжатие составило 77% от уровня 10.03.2000. На графике индекса это выглядит, как свободное падение с вершины.

Только в июле 2015 года, NASDAQ Composite пробивает снизу вверх уровень 5200 пп. В середине сентября он вплотную подходит к рубежу 6500 пп. (6461 за 19.09.17).